Новости индустрии КИПиА

«Газпром» и Болгария реализуют «Южный поток» в установленные сроки

Thu, 17 May 2012 00:00:00 +0400

16 мая в центральном офисе ОАО «Газпром» состоялась рабочая встреча Председателя Правления Алексея Миллера и Министра экономики, энергетики и туризма Болгарии Деляна Добрева.

Стороны обсудили текущее состояние сотрудничества России и Болгарии в сфере энергетики. Особое внимание было уделено реализации проекта «Южный поток».

Участники встречи подчеркнули, что план реализации проекта выполняется в соответствии с намеченным графиком. Также было отмечено успешное проведение тендера по выбору подрядчиков на выполнение работ по территориальному планированию, оценке воздействия на окружающую среду, подготовке проектной документации участка газопровода «Южный поток» на территории Болгарии.
Справка

В 2011 году «Газпром» поставил в Болгарию 2,81 млрд куб. м газа.

В целях диверсификации маршрутов экспортных поставок природного газа ОАО «Газпром» реализует проект строительства газопровода «Южный поток» через акваторию Черного моря в страны Южной и Центральной Европы.

Для реализации сухопутной части проекта с Болгарией, Сербией, Венгрией, Грецией, Словенией, Хорватией и Австрией подписаны межправительственные соглашения.

В июле 2010 года между Россией и Болгарией была подписана Дорожная карта по разработке ТЭО болгарского участка проекта «Южный поток».

Во исполнение мероприятий Дорожной карты 25 октября 2010 года ОАО «Газпром» и «Болгарский энергетический холдинг» ЕАД подписали Соглашение на выполнение ТЭО болгарского участка проекта «Южный поток».

13 ноября 2010 года ОАО «Газпром» и «Болгарский энергетический холдинг» ЕАД подписали Соглашение акционеров и Устав совместной проектной компании South Stream Bulgaria AD, создаваемой на паритетных началах для реализации проекта «Южный поток» на территории Болгарии. В декабре 2010 года СПК была зарегистрирована.

16 декабря 2011 года ОАО «Газпром» и «Болгарский энергетический холдинг» ЕАД завершили процедуру юридического оформления выполненных подрядчиком работ по подготовке ТЭО болгарского участка газопровода «Южный поток».

19 апреля 2012 года собрание акционеров South Stream Bulgaria AD утвердило договор с подрядчиком на выполнение работ по территориальному планированию, оценке воздействия на окружающую среду, подготовке проектной документации участка газопровода «Южный поток» на территории Болгарии.

Комментарий от KipInfo:

Минэнерго России утвердило Комплексную программу развития электроэнергетики Дальневосточного федерального округа на период до 2025 года

Thu, 17 May 2012 00:00:00 +0400

Приказом и.о. Министра энергетики РФ С.И. Шматко от 16 мая 2012 г. утверждена Комплексная программа развития электроэнергетики Дальневосточного федерального округа на период до 2025 года. Программа определяет развитие отрасли на указанный период на основе программ развития регионов, с учетом современного состояния топливно-энергетического комплекса регионов Дальневосточного федерального округа.

Документ разработан во исполнение Поручения Председателя Правительства Российской Федерации Путина В.В. от 19 марта 2011 г. в целях сокращения инфраструктурных ограничений препятствующих социально-экономическому развитию федерального округа и создания условий для комплексного социально-экономического развития ДВФО.

В рамках реализации программы планируется до 2025 года ввести в работу 4 195 МВт новых генерирующих мощностей, 14 850 км линий электропередачи различных классов напряжения, 8 295 МВА трансформаторных мощностей. Это в совокупности с другими мероприятиями позволит увеличить коэффициент использования установленной мощности (КИУМ) тепловых электростанций с 39% (3400 часов) до 54% (4730 часов), отпуска энергии гидроэлектростанций в ОЭС Востока на 47% с 8,6 млрд кВт-ч в 2011 г. до 12,7 млрд кВт-ч, уменьшить фактический резерв электрической мощности с учетом необходимого дополнительного ввода генерирующих мощностей с 67% до 33%.

Также в результате выполнения программы должна произойти оптимизация режимов работы оборудования энергосистем Дальнего Востока для снижения потерь за счет большей загрузки ГЭС и снижения конденсационной выработки ТЭЦ. Кроме того, должно произойти снижение удельных расходов топлива на выработку 1 кВт.ч. на 15% за счет ввода новых эффективных генерирующих и вывода неэффективных мощностей.
Комментарий от KipInfo:

Нефтяники сошли с рельсов

Thu, 17 May 2012 00:00:00 +0400

Производство и экспортные поставки российских нефтяников могут резко снизиться из-за проблем на железной дороге. Продолжающиеся аварии цистерн заставили Ространснадзор ввести новые ограничения, которые радикально изменили логистические схемы обслуживания НПЗ. Ведомство и ОАО РЖД объясняют ограничения необходимостью обеспечить безопасность и не допустить новых катастроф. Нефтяники угрожают остановить добычу, если “критическая ситуация” не разрешится, пишет “Коммерсантъ”.

НК “Альянс” с 15 мая наполовину снизила загрузку Хабаровского НПЗ из-за невывоза готовой продукции по железной дороге. “Полная остановка предприятия из-за невозможности выгрузки мазута может произойти уже в ближайшие трое суток, что приведет к срыву обеспечения Дальневосточного региона моторными топливами”,— сообщает президент “Альянса” Муса Бажаев в письме на имя и. о. министра энергетики Сергея Шматко.

Об аналогичных проблемах президенту ОАО РЖД Владимиру Якунину и и. о. министра транспорта Игорю Левитину пишет и исполнительный директор ТНК-BP Герман Хан. Он называет ситуацию с транспортировкой сырой нефти по железной дороге “критической”, отмечая, что отгрузка компании составляет менее половины от суточной нормы. “Компания будет вынуждена снизить добычу нефти и приступить к остановке скважин. Потери, в том числе и в результате непоступления налогов в бюджет, могут составить более $150 млн ежемесячно”,— отметил Герман Хан, ссылаясь на то, что 11 мая адресатов письма просил разобраться в проблеме и вице-премьер Игорь Сечин.

“Роснефть”, ЛУКОЙЛ, “Газпром нефть”, ТНК-ВР и “Башнефть” подготовили и совместное письмо, в котором просят Игоря Левитина “до 1 августа продлить особые условия для перевозки темных и светлых нефтепродуктов в целях бесперебойного обеспечения конечных потребителей”. Источники добавляют, что среди пострадавших и “Транснефть”, которая уже на 130 тыс. тонн отстает от плана экспортных поставок. В компании подтверждают, что “столкнулись со сложной ситуацией на железнодорожном участке ВСТО”.

Причина проблем — предписания Ространснадзора. В апреле, после очередных крушений цистерн, ведомство стало разбираться в причинах инцидента.

Но если до этого причиной называлось плохое качество вагонов и их литых деталей, выпущенных украинским “Азовмашем” и мордовским “Рузхиммашем”, то на этот раз ведомство нашло другое объяснение: сходы произошли якобы из-за того, что в цистернах для светлых нефтепродуктов возили темные нефтепродукты, которые тяжелее и имеют большую нагрузку на тележку вагонов. По сути, цистерны под разные нефтепродукты ничем не отличаются, говорит источник в одной из железнодорожных компаний, и любые “бочки” последние пять лет использовали под оба типа грузов и сырую нефть. Но еще в апреле Ространснадзор предписал ОАО РЖД не допускать загрузки не того груза в цистерны.

На рынке поняли, что это грозит сбоями в логистике НПЗ и российской нефтяной отрасли в целом. В апреле Росжелдор согласился продлить возможность использования любых цистерн для перевозки грузов до 15 мая. В первую очередь это сделано в интересах “Транснефти”, которая ежемесячно перевозит более 1 млн тонн нефти железнодорожным транспортом в рамках ВСТО, однако затем разрешения получили и остальные участники рынка. Но в начале мая произошел новый сход вагонов, и Ространснадзор велел ОАО РЖД вернуть полный запрет. В итоге из транспортных схем было изъято около 60 тыс. цистерн. В ОАО РЖД говорят, что намерены следовать предписанию. Неофициально в монополии объясняют, что ее топ-менеджеры не готовы брать на себя ответственность за отмену решений, которые могут привести к гибели людей, если сход вагонов произойдет в момент прохода рядом пассажирского состава.

Частные операторы вагонов говорят о глобальных изменениях на рынке. “Первая грузовая компания экстренно перебрасывает тысячи цистерн с северо-запада на Красноярскую дорогу. Таких движений никогда не было”,— говорит собеседник, утверждая, что нефтяники готовы переплачивать за перевозку только для того, чтобы не останавливать заводы. Член совета директоров “Нефтетранссервиса” Алексей Лихтенфельд считает, что предписание Ространснадзора необходимо отменить. “Иначе невывоз темных нефтепродуктов составит до 50 млн тонн за год”,— говорит он. Вместо ограничений по типу груза надо вводить ограничения по его плотности, так как есть легкая нефть, а есть тяжелая, поясняет топ-менеджер, а также доработать систему контрольных мероприятий, чтобы не допускать перегрузов.

В Минтрансе создали “рабочую группу с участием заинтересованных сторон по поиску технического решения безопасной перевозки нефти”. В Минэнерго ситуацию не комментируют, но источник в министерстве говорит, что “под угрозой остановки находятся почти все крупные НПЗ, ввод в строй каждого может обойтись в $200 млн”. Собеседники в отрасли считают, что проблемы с отгрузкой либо уже есть, либо начнутся в ближайшее время помимо Хабаровского НПЗ на уфимской группе заводов “Башнефти”, Комсомольском и Ангарском НПЗ “Роснефти”, Московском НПЗ “Газпром нефти”. Снижаются ли объемы переработки, в самих компаниях не уточняют.

Источники в Минэнерго уверены, что “другого выхода, кроме как отодвинуть распоряжение на некоторый срок, нет, переговоры с Минтрансом проводятся”. Но полностью решить проблему можно только путем масштабного строительства трубопроводов. “В последние годы вектор был направлен на экспортные трубопроводы, в то время как Хабаровский НПЗ, например, оставался не подключенным к системе и напрямую зависимым от железной дороги”,— говорит собеседник. Аналитик “Тройки Диалог” Валерий Нестеров уверен, что сроки запрета на отгрузку сдвинут — “иначе это будет просто нонсенс, грозящий масштабными проблемами в нефтяной отрасли”.
Комментарий от KipInfo:

Электросетям дали новый срок

Thu, 17 May 2012 00:00:00 +0400

И. о. первого вице-премьера Игорь Шувалов поручил перенести срок индексации долгосрочных тарифов электросетей с 1 июля на 1 ноября. Это сделано в ответ на обращение главы ФСК Олега Бударгина, попросившего сдвинуть сроки в интересах “Холдинга МРСК”, который передают ФСК в управление. За время отсрочки опоздавшие к согласованию долгосрочных RAB-тарифов региональные МРСК должны успеть утвердить инвестпрограммы до 2018 года и избежать перевода на менее выгодную схему тарификации. Для потребителей ничего, по сути, не изменится — тарифы сетей в любом случае вырастут с 1 июля на 11%, пишет “Коммерсантъ”.

Во вторник и. о. первого вице-премьера Игорь Шувалов подписал поручение, в очередной раз сдвигающее срок пересмотра долгосрочных RAB-тарифов на передачу электроэнергии — с 1 июля на 1 ноября. Согласно документу, с которым удалось ознакомиться, ФСТ и Минэкономики должны в недельный срок представить проект нормативного правового акта, переносящего срок на 1 ноября. Тем не менее с 1 июля до 1 ноября тарифы для сетей будут повышены на те же 11%, что и предполагалось — “не выше уровня прогноза социально-экономического развития”, но это будет сделано в рамках простой индексации. RAB-тарифы, учитывающие необходимость возврата инвестиций и позволяющие сетевикам прогнозировать доходы на несколько лет вперед, появятся лишь к концу осени.

ФСТ занимается “перезагрузкой” долгосрочных тарифов сетей с начала года. Предыдущая версия тарифов, которая должна была действовать с 2011-го по 2016 год, оказалась неактуальной после того, как правительство приняло решение резко ограничить рост конечных цен на электроэнергию. Предполагалось, что финальная версия “перезагруженного RAB” появится уже к 1 апреля, но чиновники, регионы и госкомпании не смогли их согласовать. Чтобы ФСТ согласовала параметры RAB, сетевая компания должна соответствовать ряду критериев, например, поддерживать уровень заимствований в определенных рамках (не более четырех EBITDA и не менее четверти размера инвестированного капитала) и располагать согласованной инвестпрограммой до 2018 года.

Уже к середине апреля стало очевидно, что распредсети запаздывают с согласованием инвестпрограмм. На тот момент у 19 компаний программы не были утверждены Минэнерго, а у восьми — региональными властями. На прошлой неделе ФСТ опубликовала проект приказа об отказе в согласовании долгосрочных параметров RAB — из-за отсутствия утвержденных инвестпрограмм под него должны были попасть 16 компаний и региональных филиалов межрегиональных распредсетевых компаний (МРСК), в том числе МОЭСК и “Ленэнерго” (распредсети Москвы и Петербурга), а также “Кубаньэнерго”, строящая инфраструктуру к Олимпийским играм 2014 года. На пятницу было запланировано заседание правления ФСТ по этому вопросу.

Поручение Игоря Шувалова даст МРСК заметную отсрочку. По данным издания, о ней попросил глава Федеральной сетевой компании (ФСК) Олег Бударгин. На прошлой неделе правительство решило передать “Холдинг МРСК” в управление ФСК, и господин Бударгин сразу попросил придержать индексацию тарифов во избежание “несбалансированных решений”. Теперь ФСК возьмет процесс под свой контроль: в недельный срок Минэкономики должно представить проект директивы членам совета директоров “Холдинга МРСК”, чтобы они поручили ФСК обеспечить подачу заявок на согласование RAB-тарифов распредсетей.

Одновременно Игорь Шувалов фактически отменил возможный перевод части региональных распредсетей с RAB-тарифов на индексацию НВВ. Такой механизм предполагался для регионов, не согласовавших инвестпрограммы, но теперь решено применять его только в “исключительных случаях”. Вошедшим в число исключений придется несладко: для этих организаций распоряжение Игоря Шувалова предписывает обеспечить индексацию на уровне прогнозной инфляции, то есть 6%. Сейчас на RAB-тарифы переведены ФСК и большинство региональных филиалов МРСК, но многие территориальные сетевые организации (ТСО), принадлежащие частным и муниципальным инвесторам, остаются пока на менее выгодных тарифах.

По мнению старшего аналитика ФК “Открытие” Сергея Бейдена, сдвиг сроков был ожидаем, в частности, потому что в правительстве сейчас окончательно не понимают, как будет развиваться ситуация с передачей “Холдинга МРСК” под управление ФСК и с возможным в будущем слиянием компаний. Кроме того, аналитик отмечает, что если идея с приватизацией МРСК все же сохранится, RAB-тарифы важны для обеспечения интереса инвесторов к этим активам.
Комментарий от KipInfo:

МРСК Центра пожертвует акционерам копеечку

Wed, 16 May 2012 00:00:00 +0400

Совет директоров МРСК Центра рекомендовал ГОСА направить на выплату дивидендов 422,18 млн руб., или 8,11% чистой прибыли по РСБУ за 2011 год. В 2010 году МРСК Центра выплатила небольшие дивиденды из расчета 0,01447 руб. на одну акцию, что в сумме составило 13% годовой чистой прибыли. На этот раз, несмотря на увеличение чистой прибыли по РСБУ на 10,4%, размер дивидендов на акцию снизился до 0,01 руб.

Дивидендная политика компании не ставит жестких ограничений на размер выплат акционерам, что вместе с последней рекомендацией совета директоров сигнализирует о неготовности МРСК Центра выплачивать крупные дивиденды. Этот вопрос не является для компании первостепенным, а в долгосрочной перспективе, ее приоритетом станет повышение акционерной стоимости.

Основная часть чистой прибыли за 2011 год пойдет на реализацию инвестиционной программы МРСК, которая в 2012 году запланирована на уровне 14,4 млрд руб. Таким образом, за счет средств от чистой прибыли 2011 года компания сможет покрыть 33% текущих вложений, и это вполне достойное применение для финансовых ресурсов. Я считаю, что инвестиции в развитие бизнеса будут оставаться основной статьей использования чистой прибыли еще на протяжении достаточно длительного времени.

Упомянутая выше дивидендная политика также устанавливает приоритет снижения долговой нагрузки компании перед выплатой дивидендов в случае достижения отношением долг/EBITDA значения 3x. Но эта статья, по-видимому, в ближайшее время не потребует отвлечения ресурсов: на конец 2011 года отношение долга к EBITDA компании составило 1,6, что почти вдвое ниже критического значения. К тому же МРСК Центра показывает удивительную стабильность финансовых показателей на протяжении нескольких лет, и, если не произойдет никаких существенных изменений в работе, вряд ли отношение debt/EBITDA достигнет 3x.

Дата годового общего собрания акционеров, на котором окончательно будет утвержден размер дивидендов, назначена на 15 июня 2012 года, закрытие реестра состоялось 7 мая.

Информация о рекомендации совета директоров МРСК Центра по распределению прибыли нейтральна в краткосрочном периоде, но позитивна в долгосрочном, поскольку реализация инвестиционной стратегии позволит компании улучшить производственные и финансовые показатели и повысить инвестиционную привлекательность акций.
Комментарий от KipInfo:

Саудовская Аравия приняла новый план развития возобновляемой энергетики

Wed, 16 May 2012 00:00:00 +0400

Основными целями новой программы являются снижение использования нефтепродуктов для производства электроэнергии, а также создание местных солнечных электростанций и новых рабочих мест.
Действительно, несмотря на обилие ископаемых энергоносителей, правительство Саудовской Аравии проводит активную политику перехода на альтернативную энергетику, в стране уже построено множество электростанций на базе солнечных батарей. Правда, рабочие места чаще всего заполнены мигрантами из Южной Азии, а не специалистами из самой Саудовской Аравии (впрочем, это справедливо для большей части и других рабочих мест в королевстве).
Согласно официальному заявлению кроля Абдаллы ибн Абделя Азиз по поводу развития атомной энергетики и возобновляемых источников энергии, правительство Саудовской Аравии надеется превратить страну в "королевство устойчивой энергетики".
С точки зрения объемов генерирующих мощностей, новая программа правительства Саудовской Аравии является одним из самых амбициозных проектов по развитию солнечной энергетики. Следующей по величине программой является National Solar Mission правительства Индии, согласно которой, в течение следующих десяти лет планируется создать 20 ГВт генерирующих мощностей на основе солнечных батарей.

Комментарий от KipInfo:

За 40 лет биоресурсы Земли сократились на треть

Wed, 16 May 2012 00:00:00 +0400

Биологические ресурсы на Земле сократились на 28% с 1970 по 2008 год. Об этом говорится в опубликованном новом докладе под названием «Живая планета», который раз в два года составляют специалисты Всемирного фонда дикой природы.

Чтобы прийти к такому выводу, специалисты Фонда изучили развитие более чем 9 тысяч популяций млекопитающих, рыб, птиц, пресмыкающихся и амфибий.
Эксперты констатируют, что потребление человеком природных ресурсов по сравнению с 1966 годом удвоилось. По их словам, главным пользователем и загрязнителем мировой экосистемы являются США. «Если бы весь мир использовал природные ресурсы в таких масштабах, в каких их сегодня используют американцы, то для поддержания экобаланса потребовалось бы пять планет, сопоставимых с Землей», — отмечается в докладе.
Однако США занимают лишь пятую строку в списке стран, расточительно использующих мировые природные ресурсы в расчете на душу населения. Лидерами по этому показателю оказались Катар, Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты и Дания. После США идут Бельгия, Австралия, Канада, Нидерланды и Ирландия. Россия в этом списке лишь 33-я.
При составлении списка учитывались такие показатели, как уровень выбросов в атмосферу двуокиси углерода, площади лесов и используемых в сельском хозяйстве земель, объемы промышленных отходов и др.
Новый доклад Фонда, как считает его генеральный директор Джим Лип, прямо адресован участникам предстоящей в конце июня в Рио-де-Жанейро конференции ООН по устойчивому развитию. «Правительства стран мира способны и должны использовать конференцию “Рио +20” для определения нового курса устойчивого экологического развития, — считает Лип. — На этом форуме в Бразилии будет предоставлена уникальная возможность объединить силы правительств, крупных городов и бизнеса для того, чтобы сохранить нашу планету живой», — цитирует ИТАР-ТАСС заявление главы Фонда.

Комментарий от KipInfo:

Три причины воздержаться от инвестиций в Холдинг МРСК

Wed, 16 May 2012 00:00:00 +0400

Холдинг МРСК выпустил отчетность по МСФО за 2011 год, в которой отражен умеренный рост финансовых показателей. Стабильность результатов является положительным моментом для компании, но в ближайшее время она подвергнется рискам, связанным с тарифными решениями и возможными изменениями в регулировании деятельности дочерних структур.

Выручка компании за отчетный период поднялась на 13,4%, достигнув значения 634,61 млрд руб. Основная доля доходов пришлась на передачу электроэнергии. В 2011 году этот сегмент принес 87% общей выручки, или 552,6 млрд руб. в абсолютном выражении, что означает рост на 16% в сравнении с результатом, показанным годом ранее.

Выручка от технологического присоединения снизилась на 6,5% г/г. Это связано с перенесением инвестиционного компонента из стоимости техприсоединения в тариф на передачу электроэнергии, что также частично стало причиной роста выручки от передачи электроэнергии. Средние тарифы по Холдингу МРСК выросли за 2011 год на 15%.

Операционные расходы увеличились сильнее выручки — на 13,8%. Существенный рост показали затраты на передачу электроэнергии, поднявшиеся на 22,7%, до 215,13 млрд руб. Это связано с ростом тарифов ФСК ЕЭС, которые в среднем выросли на 20%, и территориальных сетевых организаций. Затраты на персонал увеличились на 19,1% в соответствии с изменением уровня социальных платежей и роста фонда заработной платы.
Операционная прибыль повысилась на 9,3% год к году, составив 59,25 млрд руб.

Процентные расходы изменились незначительно: увеличение на 2,5% произошло на фоне гораздо более сильного роста чистого долга, который стал выше на 20% и составил 147 млрд руб. Рост долга обусловлен значительным объемом инвестиционной программы. В 2011 году ее размер составил 141,3 млрд руб. В ходе ее реализации установленная трансформаторная мощность компаний Холдинга МРСК выросла на 9,3 ГВА (2,3% общей трансформаторной мощности компаний холдинга); длина линий электропередач увеличилась на 20,85 тыс. км. (1% общей протяженности сетей дочерних компаний холдинга).

Чистая прибыль выросла на 14,2%, составив 38,97 млрд руб.
В целом отчетность компании можно считать умеренно положительной. Однако в свете последних событий я не рекомендую покупать ее акции, поскольку неизвестно, какова будет схема передачи функций управления от Холдинга МРСК, останется ли компания существовать хотя бы номинально, будет ли выкуп акций. Все эти невыясненные обстоятельства негативно влияют на акции холдинга.
Комментарий от KipInfo:

ФСК займет до лучших времен

Wed, 16 May 2012 00:00:00 +0400

ФСК ЕЭС готовятся занимать средства на рынке, и совет директоров компании уже одобрил идею привлечь финансирование путем выпуска долговых ценных бумаг на общую сумму 325 млрд руб. Разбивка и максимальные суммы по бумагам следующие: 125 млрд руб. — классические облигации на 15 лет, 100 млрд руб. — биржевые бонды на срок не более трех лет, а также еврооблигации на 100 млрд руб.

Принятие подобного решения не означает, что компания будет занимать максимальные суммы, однако является сигналом готовности ФСК ЕЭС повышать долговую нагрузку.

ФСК ЕЭС решили подстраховаться на случай реализации негативного сценария с тарифным регулированием. К лету ФСТ должна определиться с количественными параметрами повышения тарифов для оператора ЕНЭС. Наиболее неблагоприятным будет повышение тарифов на 11% в 2012 году, и на 10% — в 2013-2014 годах. Это приведет к дефициту средств для осуществления инвестиционной программы ФСК ЕЭС, который может достигнуть уровней в 150-160 млрд руб. в 2012-2013 годах. Очень интересное совпадение: двухлетний дефицит как раз равняется объемам возможного финансирования.

На мой взгляд, подобное решение СД ФСК ЕЭС является сигналом того, что возможность принятия негативного для компании тарифного решения вполне реальна, поэтому она должна быть готова встретить данное решение во всеоружии. Повышение долговой нагрузки вряд ли скажется негативно на инвестиционной привлекательности ФСК ЕЭС: на данный момент соотношение Debt/EBITDA составляет 1,6x и даже увеличение соотношения до 4x (а это наиболее вероятное значение) в случае реализации негативного сценария не будет критическим для сетевой компании. Решение СД также свидетельствует о нежелании сокращать инвестиционную программу, и это положительный момент.

Напомню, что компания недавно выпустила отчетность по МСФО за 2011 год, которая показала значительное улучшение финансовых показателей. Но рост показателей мог быть и выше, однако в 1-м квартале прошлого года правительство решило сократить темпы повышения тарифов Федеральной сетевой компании на 2011 год на 6,5 п.п., таким образом, за 2011 год они поднялись на 26,3% по отношению к размерам, установленным в 2010-м. Кроме того, также были определены темпы роста на будущее: 26,4% — со второй половины 2012-го, 26,3% — в 2013 и 2014 годах. Но вскоре тарифные решения опять будут пересмотрены в сторону понижения.

В ближайшее время акции ФСК ЕЭС могут подвергнуться сильной волатильности из-за приближающегося решения по размеру тарифа, кроме того, непонятна ситуация с передачей функций Холдинга МРСК оператору ЕЭС, поэтому я рекомендую подождать с покупкой акций ФСК ЕЭС. На данный момент, впрочем, потенциал роста у акций ФСК ЕЭС довольно значительный — 58%, целевая цена по акциям компании — 0,42 руб.
Комментарий от KipInfo:

В Норвегии открыли крупнейшую в мире испытательную установку для улавливания CO2

Tue, 15 May 2012 00:00:00 +0400

В технологическом центре в Монгстаде премьер-министр Норвегии Йенс Столтенберг торжественно открыл крупнейшую в мире испытательную установку для улавливания CO2, частично основанную на технологии Alstom с использованием охлажденного аммиака.

Концерн Alstom является одним из двух подрядчиков, выбранных для строительства и испытания установок для улавливания CO2, расположенных рядом с Бергеном.
Всесторонние испытания технологии продолжительностью от 12 до 18 месяцев начнутся летом 2012 года. Ожидается, что в течение испытательного периода будут внедрены новые разработки и усовершенствования.
«Alstom вносит ощутимый и важный вклад в этот уникальный проект в Норвегии, и мы уверены, что он станет глобальной точкой отсчета для реализации полнофункциональных установок для улавливания и захоронения CO2 в будущем», - отметил Эрик Стаурсет (Eric Staurset), президент Alstom в Норвегии.
Alstom предлагает комплексный портфель самых современных технологий улавливания CO2 для промышленности и энергетики и участвует в 16 экспериментальных и крупномасштабных проектах по улавливанию и захоронению CO2 при участии различных крупных партнеров в сфере промышленных и коммунальных предприятий по всему миру.

Комментарий от KipInfo:

Российские энергетики построят солнечную электростанцию на полюсе холода

Tue, 15 May 2012 00:00:00 +0400

В Оймяконском районе Якутии, который знаменит своим полюсом холода северного полушария Земли, в 2012 году будет завершено строительство солнечной электростанции.

Запуск станции мощностью 20 кВт состоится в поселке Ючюгей до конца второго квартала нынешнего года. Дополнительный источник энергообеспечения региона будет работать с помощью альтернативных видов энергии и экономить дорогостоящее привозное дизельное топливо.
Кроме того, якутское уже правительство отчиталось о пуске Батамайской солнечной электростанции - первой в республике. Эта станция активно работает именно весной и летом. Практические исследования показали, что с начала ноября до середины января производится малая зарядка в дневное время, но, начиная с февраля, количество электроэнергии, поступающей от солнечных панелей, увеличивается.
В период с 1 августа 2011 года по 21 апреля 2012 года фотоэлементами было выработано около 5,7 тыс. киловатт-часов. Мощность энергообъекта - 10 кВт. С 31 июля 2011 года она работает параллельно с дизельной станцией в поселке Батамай Кобяйского района Якутии. В ближайшее время планируется увеличить мощность этой солнечной электростанции до 30 кВт.

Комментарий от KipInfo:

Э.Он Россия выплатит лидерские дивиденды

Tue, 15 May 2012 00:00:00 +0400

Совет директоров Э.Он Россия 3 мая 2012 года рекомендовал выплатить дивиденды акционерам компании по результатам работы за 2011 год. На эти цели предполагается направить 3,65 млрд руб., или 24% чистой прибыли компании за год по РСБУ.

Годовое общее собрание акционеров, участники которого должны будут принять решение о выплате дивидендов, состоится 29 июня 2012 года, дата закрытия реестра акционеров — 14 мая 2012 года.

Сумма дивидендов является существенной для российской электроэнергетики: дивидендная доходность по ценам закрытия 3 мая 2012 года составляет 2,3%. До значений западных компаний далеко, но позитивный сдвиг уже наметился. Дивидендная доходность материнской компании российского генератора за 2010-2011 годы составила 6,5% и 6% соответственно. Планируемые дивиденды станут первыми за последние четыре года, а в дальнейшем суммы, направляемые на эти цели, должны увеличиваться.

Возможно, что этот шаг был вынужденной мерой: основной акционер компании, владеющий 82% ОГК-4, германский энергетический гигант E.On понес существенные потери в прошлом году из-за желания правительства страны отказаться от атомной энергетики. От российского подразделения концерн получит почти 3 млрд руб. дивидендами, но часть вернется обратно в Э.Он Россия в виде кредита: российская «дочка» в стремлении выполнить инвестиционную программу перестаралась и израсходовала все целевые средства, выделенные на данные цели. А ведь к 2014 году должен быть введен угольный энергоблок на Березовской ГРЭС мощностью 800 мВт — треть совокупной программы, эквивалентная вложениям в размере 1 млрд евро.

Я считаю новость о рекомендации СД Э.Он Россия положительной для инвестиционной привлекательности компании, которая еще должна показать существенный рост. Подтверждает это тот факт, что материнская компания недавно докупила небольшой пакет российского генератора, причем покупка данного пакета вообще никаких дополнительных привилегий не дала, так как Э.Он была более чем на 75% во владении E.ON AG.

Однако в бизнесе бывшей «четверки» есть и отрицательные моменты. Так, как я уже отметил, Э.Он Россия израсходовала все средства, предназначенные для реализации инвестиционной программы, выполнив ее лишь на две трети. Изначально планировалось потратить на все проекты ДПМ 109,4 млрд руб. при оценке строительства одного кВт мощностей в 45,6 тыс. руб., что на 9% ниже среднерыночных значений. По факту получилось, что стоимость строительства составила 68 тыс. руб. за кВт, что на 36% выше средних показателей. Однако проблем с финансированием возникнуть не должно: у компании есть запас нераспределенной прибыли в размере 37,7 млрд руб., которая сможет покрыть до 79% потребности в средствах. Остаток Э.Он Россия будет в состоянии получить от своей деятельности.

Акции Э.Он Россияинтересны для вложений с целевой ценой 3,9 руб. Однако стоит учитывать общую негативную динамику рынка, которая может оказать давление на котировки компании в краткосрочном периоде.

Комментарий от KipInfo:

Русгидро учится жить по средствам

Mon, 14 May 2012 00:00:00 +0400

Одним из последних документов, подписанных министром энергетики Сергеем Шматко в составе прежнего правительства, был приказ об утверждении инвестиционной программы Русгидро на 2012 год. Объем вложений на текущий год установлен на уровне 98,3 млрд руб.

В 2013 и 2014 годах капитальные затраты будут снижаться, составив 88,6 млрд руб. и 63,3 млрд руб. соответственно. Сокращение размера инвестиционной программы Русгидро проводилось и ранее: самые крупные вложения пришлись на 2011 год: тогда они достигали 108 млрд руб. Период постепенной либерализации рынка электроэнергии, когда наблюдается наибольший прирост тарифов, является благоприятным временем для вложения средств.

Снижение абсолютных значений инвестиционной программы вызвано недополучением доходов по причине излишнего регулирования государством: в декабре 2011 года Русгидро поручили урезать отпускные цены на электроэнергию на 12,5% путем отмены целевой инвестиционной составляющей тарифов. Это сильно ударит по доходам Русгидро.

Государственные меры по сдерживанию роста цен на электроэнергию также заставили энергокомпании взглянуть на перспективы более реалистично, и это привело к усилению оптимизации издержек и инвестпрограмм. Так, Русгидро отказалось строить Канкунскую ГЭС и Ленинградскую ГАЭС, так как компания хочет получить гарантии возврата инвестиций. Снижение планируемых инвестпрограмм составило 5% и 8% на 2012-2013 годы по сравнению с тем размером, который был запланирован ранее.

Оптимизация инвестиционных программ, на мой взгляд, логичный и правильный шаг для Русгидро.

Первые результаты госрегулирования уже известны: компания недавно отчиталась за 1-й квартал 2012 года по РСБУ. Показательно, что выручка заметно понизилась в сравнении с результатами аналогичного периода 2011 года. Наибольшее снижение продемонстрировал сегмент продажи мощности — 35%, с 14,03 млрд руб. до 9,08 млрд руб. Причиной такой динамики послужила отмена инвестиционной составляющей в тарифах на мощность, а также применение тарифов на мощность, действовавших во 2-м квартале прошлого года. На расходы по текущей деятельности повлияло увеличение амортизации после ввода основных средств в соответствии с инвестиционной программой и программой по восстановлению Саяно-Шушенской ГЭС. Также свою роль здесь сыграло изменение регламента по учету собственного потребления энергии электростанциями: теперь затраты на них учитываются в полном объеме, а не только в части превышения нормативов, как это было ранее. Однако даже с учетом таких сложных условий Русгидро удалось показать рост скорректированной на переоценку чистой прибыли на 3%, до 5,17 млрд руб.

У компании есть неплохие перспективы роста при условии, что внешний фон будет позитивным. Целевая цена акций Русгидро — 1,33 руб., потенциал роста — 40%.
Комментарий от KipInfo:

Новатэк поставил новые рекорды

Mon, 14 May 2012 00:00:00 +0400

Новатэк опубликовал сильную отчетность за 1-й квартал 2012 года. Несмотря на рост транспортных расходов и НДПИ, выручка компании г/г выросла на 21% (54,4 млрд руб.), EBITDA — на 5% (24,2 млрд руб.), чистая прибыль — на 13% (21,2 млрд руб.). Основой хороших финансовых результатов стало резкое увеличение объемов реализации конечным потребителям.

В структуре продаж природного газа доля выручки от конечных потребителей выросла до 85% (31,8 млрд руб.) с 66% в 1-м квартале 2011 года. Новатэк продает газ этим клиентам по более высокой цене, что приносит компании больше выручки на тыс. куб. м, чем продажи газа оптовым трейдерам. Это связано с тем, что тариф на транспортировку газа для конечных потребителей включен в контрактную цену, и эта часть не передается оптовым трейдерам.

Рост доли выручки от конечных потребителей был связан с покупкой в ноябре 2011 года Газпроммежрегионгаз Челябинск, после которой Новатэк с 1 января 2012 года стал монопольным поставщиком газа в Челябинскую область.

Обратной стороной изменения структуры продаж стал рост транспортных расходов на 37,5% (16,4 млрд руб.) и снижение операционной рентабельности с 48% в 1-й квартале 2011-го до 41,5% в аналогичном периоде нынешнего. Ставка тарифа на газ будет проиндексирована только с 1 июля (индексацию всех «социальных» тарифов перенесли на послевыборный период), а ставка НДПИ выросла с 237 руб. до 251 руб. уже с 1 января.

Новатэк подтвердил отличные производственные результаты на основных месторождениях. Добыча газа компании увеличилась на 9,2% г/г (14,66 млрд куб. м) в соответствии с историческим CAGR роста добычи за 2006-2011 годы (9,1%) и стала выше предварительных планов компании в 6-7%. Впрочем, темп роста по итогам года будет ниже, чем темпы роста добычи в 1-м квартале. Из-за пикового спроса этой зимой газовые компании задействовали все избыточные мощности и увеличили добычу до максимально возможного уровня.

Хорошие результаты отчетности способны поддержать акции Новатэка после стремительного падения в начале мая на фоне новости об увеличении НДПИ для независимых производителей газа более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее. Целевая цена по Новатэку составляет 487 руб., потенциал от текущих котировок — 47%, рекомендация — «покупать». Впрочем, инвесторам перед покупкой лучше дождаться итогов телеконференции 15 мая, которая состоится в 17:00 по Москве, где менеджмент должен прояснить ситуацию с возможной компенсацией потерь для Новатэка. Возможно, это произойдет через предоставление компании доступа к прибыльному экспортному рынку.
Комментарий от KipInfo:

Энергетические компании объединяются

Mon, 14 May 2012 00:00:00 +0400

В соответствии с Директивой Правительства Российской Федерации полномочия единоличного исполнительного органа ОАО «Холдинг МРСК» будут переданы Открытому акционерному обществу «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы», сообщила пресс-служба ОАО «ФСК ЕЭС».

Данное решение позволит обеспечить единый подход к реализации технической политики и принципов управления электросетевым комплексом России, вести четко скоординированную работу по его эффективному развитию и модернизации на инновационной и высокотехнологической основе, проводить единую инвестиционную, финансово-экономическую и кадровую политику, планомерно снижать издержки.

Создание единых правил повысит уровень надежности электроснабжения, а также прозрачность и эффективность в вопросах технологического присоединения потребителей.

Формирование единых требований в области корпоративных стандартов управления повысит уровень ответственности и самостоятельности дочерних и зависимых обществ, создаст условия для их более эффективной деятельности.

Объединение потенциалов двух компаний ускорит создание Сетевого кодекса, регламентирующего общие принципы и подходы к деятельности предприятий электроэнергетического комплекса.

Реализация комплекса этих мер позволит повысить экономическую эффективность российской электроэнергетической отрасли в целом и позитивно скажется на потребителях.

В ближайшее время данный вопрос будет вынесен на рассмотрение органов управления ОАО «ФСК ЕЭС» и ОАО «Холдинг МРСК».

Все возможные дальнейшие мероприятия организационного и корпоративного характера, направленные на объединение потенциалов ОАО «ФСК ЕЭС» и ОАО «Холдинг МРСК», будут осуществляться с обязательным учетом интересов всех акционеров и инвесторов обеих компаний.

Комментарий от KipInfo:

СХК приступает к созданию экспериментального производства плотного топлива

Mon, 14 May 2012 00:00:00 +0400

В ОАО «Сибирский химический комбинат» (входит в Топливную компанию Росатома «ТВЭЛ»)обсудили планирование работ по модернизации комплекса экспериментальных установок химико-металлургического завода ОАО «СХК» для отработки технологии производства плотного топлива для реакторов на быстрых нейтронах. Об этом сегодня, 12 мая 2012 года, сообщает пресс-служба ОАО «СХК».

В рамках совещания обсуждались вопросы разделения задач, ответственности и взаимодействия всех участников проекта, уточнение графика работ. Участники совещания посетили на площадке химико-металлургического завода СХК литейно-механический цех и опытно-технологическую лабораторию, которым отводятся главные роли в реализации проекта.

Напомним, что о создании на СХК экспериментального производства плотного топлива заявил во время визита в феврале 2012 года генеральный директор Госкорпорации «Росатом» Сергей Кириенко.

Комментарий от KipInfo:

Ленэнерго увеличит долговую нагрузку

Sat, 12 May 2012 00:00:00 +0400

Ленэнерго планирует разместить облигации на 3 млрд руб.
Средства от размещения облигационного займа, по всей видимости, должны пойти на планируемое увеличение инвестиционной программы. На данный момент планируемый объем капитальных вложений составляет 13,32 млрд руб. на 2012 год.

Причиной, которая вызвала желание выпустить еще одну серию облигаций, по всей видимости, стала значительная переподписка при размещении облигаций 4 серии в апреле текущего года. Размещались купонные облигации 4 серии общим объемом 3 млрд руб., что составляет 11% общего долга компании. Данный выпуск организовывался для погашения долговых бумаг, выпущенных ранее – облигации 3 серии на аналогичный объем. Объем поданных заявок составил 15,3 млрд руб., таким образом облигации были проданы по нижней границе планируемого диапазона доходности – 8,68%.
Таким образом, учитывая текущий спрос на облигации компании, Ленэнерго сможет без увеличения доходности разместить еще один выпуск. Благоприятные рыночные условия компания небезосновательно намерена использовать для максимизации вложений в модернизацию сетевых активов – их степень износа достигает 70%.

В целом, это позитивная новость для компании, хоть увеличение долговой нагрузки и негативно повлияет на восприятие инвесторами компании. Зато в долгосрочном периоде при рациональном использовании привлеченных средств данный шаг Ленэнерго может положительно повлиять на инвестпривлекательность. Несмотря на это, компания сейчас остается сильно переоцененной к аналогам, а увеличение инвестпрограммы не является драйвером, достаточным для серьезного движения, поэтому я не рекомендую вкладываться в акции компании.
Комментарий от KipInfo:

ФАС подозревает Единую торговую компанию в создании картеля на рынке ПВХ

Sat, 12 May 2012 00:00:00 +0400

Федеральная антимонопольная служба России (ФАС) подозревает, что ОАО “Единая торговая компания” и еще ряд отечественных химических предприятий создали картель на рынке поливинилхлорида, говорится в сообщении ведомства.

“ФАС России возбудила дело о нарушении антимонопольного законодательства в отношении ОАО “Единая торговая компания”, ОАО “Пласткард”, ОАО “Каустик” (Стерлитамак), ООО “Сибменедмжент групп” и ОАО “Саянскхимпласт”, – сказано в пресс-релизе.

Служба предполагает, что компании участвовали в картельном соглашении о разделе товарного рынка ПВХ (поливинилхлорида) по составу покупателей и объемам продаж, отмечается в сообщении.

“Изделия из ПВХ имеют широкий спектр применения, в том числе и в строительстве. Наличие картеля на этом рынке приводит к негативным последствиям для широкого круга потребителей”, – приводятся в пресс-релизе слова начальника профильного управления ФАС Александра Кинева.

“Единая торговая компания” уже попадала под санкции ФАС только по обвинению в сговоре на рынке каустической соды. В конце апреля этого года компания была оштрафована на 912 миллионов рублей за это нарушение. Тогда Кинев говорил, что в совокупности штрафы по данному делу могут составить несколько миллиардов рублей. Из нынешнего списка компаний в содовом сговоре также были признаны виновными стерлитамакский “Каустик” и компания “Сибменеджмент”.
Комментарий от KipInfo:

Газ с Киринского месторождения в 2012г поступит в ГТС Сахалин-Хабаровск-Владивосток

Sat, 12 May 2012 00:00:00 +0400

Газ с Киринского месторождения проекта “Сахалин-3″ в 2012 году поступит в трубу Сахалин – Хабаровск – Владивосток, сообщил в субботу на пресс-конференции губернатор региона Александр Хорошавин.

“На сегодняшний день у нас есть понимание, что до конца 2012 года Киринское месторождение даст первый газ в трубу Сахалин – Хабаровск – Владивосток”, – сказал он.

Хорошавин отметил, что все зависит от того, как пройдут подготовительные работы.

Киринское газоконденсатное месторождение расположено в пределах Киринского блока проекта “Сахалин-3″ на шельфе Сахалина в Охотском море. Месторождение открыто в 1992 году. Запасы газа по проекту “Сахалин-3″ составляют около 400 миллиардов кубометров.

ОАО “Газпром”, которому принадлежат права пользования недрами Киринского, Восточно-Одоптинского, Аяшского участков и Киринского месторождения (расположено в пределах Киринского участка недр), проводит геологоразведочные работы на “Сахалине-3″ в рамках реализации государственной программы создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения с учетом возможного экспорта газа на рынки Китая и других стран АТР. Газ проекта “Сахалин-3″ планируется поставлять в газотранспортную систему Сахалин – Хабаровск – Владивосток.
Комментарий от KipInfo:

Роснефть: шельф в обмен на технологии

Fri, 11 May 2012 00:00:00 +0400

Одной из важнейших причин для сотрудничества Роснефти с международными нефтегазовыми компаниями является доступ к их опыту и технологиям, благодаря которым российская НК действительно имеет шанс стать одним из ведущих глобальных нефтегазовых холдингов. Речь идет не только об опыте работы на шельфе, но и о разработке месторождений с трудноизвлекаемыми запасами углеводородов.

Трудноизвлекаемые запасы нефти Роснефти достигают порядка 12-13 млрд баррелей. В целом по России извлекаемые запасы высоковязкой и тяжелой нефти могут составлять 50-60 млрд баррелей. Их успешная и экономически выгодная разработка требует внедрения технологий, которых у Роснефти пока нет.

C ExxonMobil Роснефть будет участвовать в разработке 20 участков на западе Мексиканского залива, где она получит опыт глубоководного бурения. Также отечественная НК будет задействована в двух проектах по добыче трудноизвлекаемых запасов нефти. Для совместной разработки месторождений в Канаде (Harmattan) и Техасе (La Escalera) придется использовать передовые технологии бурения. Впоследствии горизонтальное бурение с применением мультизонального гидроразрыва пласта можно будет применить для добычи нефти на нижележащих пластах в Западной Сибири (Баженовская, Ачимовская, Тюменская свиты).

Со Statoil планируется участие в проектах по добыче на шельфе, так как у норвежской компании колоссальный опыт в этой сфере: более 70% всей добычи и запасов приходится на шельф Норвегии. Роснефть наверняка заинтересуется рядом перспективных проектов на ранней стадии разработки с изученной структурой запасов, что даст компании возможность получить необходимый опыт при меньших рисках. У Statoil также есть и опыт успешной работы по разработке битуминозных песков в Канаде (Leismer, Corner, Hangingstone и Thornberry) и по добыче тяжелой и вязкой нефти на шельфе Бразилии (Peregrino), которые также могут заинтересовать Роснефть. На проекте Leismer в Канаде уже было добыто более 1 млн баррелей нефти, и в течение года планируется увеличить добычу до 6,8 млн баррелей в год. Что касается Peregrino, в котором Statoil владеет 60%, то благодаря технологиям и опыту норвежской компании удалось увеличить коэффициент нефтеотдачи в два раза — до 20%. Общие запасы нефти Peregrino составляют 2,3 млрд баррелей. Несомненно, подобный опыт пригодится Роснефти в совместной работе со Statoil на Хадумской свите и Северо-Комсомольском месторождении в ЯНАО.

Eni, как и другие партнеры Роснефти, обладает опытом работы на шельфе, а также широким портфелем проектов в Африке, в которых может быть заинтересована Роснефть. Из привлекательных проектов Eni можно также отметить месторождение Zubair в Ираке с общими запасами 4,5 млрд баррелей.

Несомненно, затраты Роснефти для разработки шельфа России будут колоссальными, поэтому компании придется привлекать финансирование из внешних источников. Но есть несколько причин, доказывающих, что тревогу по этому поводу бить рано. Во-первых, реализация проектов будет растянута на достаточно долгое время. Во-вторых, расходы на геологоразведку нефти частично берут на себя партнеры компании. В-третьих, правительство обеспечит достойную доходность для проектов на шельфе и по добыче трудноизвлекаемых запасов за счет благоприятного режима налогообложения. В-четвертых, опыт и передовые технологии помогут Роснефти работать эффективнее. И наконец, участие в международных проектах и сотрудничество с мировыми лидерами повысят информационную открытость Роснефти.

Рекомендация по акциям Роснефти — «покупать», целевая цена — 262,5 руб.
Комментарий от KipInfo:

Eurasia Drilling Company: +50% к выручке

Fri, 11 May 2012 00:00:00 +0400

Eurasia Drilling Company (EDC) опубликовала хорошие результаты за 1-й квартал 2012 года. Выручка компании составила $756 млн (+50% г/г), EBITDA возросла на 38% г/г, до $151 млн. Квартальные данные по чистой прибыли опубликованы не были. Такие результаты в отношении год к году стали ожидаемыми, поскольку компания уже сообщала о производственных итогах за этот период.

Объемы бурения в 1-м квартале 2012 года явились рекордными для компании, увеличившись на 31% г/г, до 1291,6 тыс. м. В течение 2012 года рост проходки составит 25% г/г, немного не дотянув до 6000 тыс. м. Доля EDC на рынке бурения за счет этого расширится на 3-4%, до 28-29%. Это связано как с ростом спроса на услуги по бурению, так и с покупкой буровых активов у Schlumberger. В целом по России этот рынок в прошлом году вырос на 9%, до 18700 тыс. м. В 2012-м тенденция продолжится из-за активной разработки greenfield-месторождений в Восточной Сибири.Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.Обращает на себя внимание очередное снижение рентабельности квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA опустилась на 1% по сравнению с последним кварталом и на 2% — по сравнению с 1-м кварталом 2011, до 20,3%. Причинами снижения эффективности стали

Обращает на себя внимание очередное снижение рентабельности квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA опустилась на 1% по сравнению с последним кварталом и на 2% — по сравнению с 1-м кварталом 2011, до 20,3%. Причинами снижения эффективности стали опережающее удорожание услуг подрядчиков и рост доли горизонтального бурения в портфеле работ. Объем горизонтальной проходки вырос на 39% г/г.

В целом за 2012 год EDC планирует выйти на уровень рентабельности в 22% по EBITDA (2011: 21,7%), и эта цель выглядит вполне реалистичной. Компания сможет показать улучшение этого показателя в течение 2-го и 3-го кварталов, когда погода будет более благоприятна для проведения буровых работ. Однако со 2-го квартала замедлится абсолютный рост финансовых показателей год к году, поскольку на май 2011 года приходится начало консолидации активов, купленных у Schlumberger. Источник: данные компании, расчеты Инве

На телеконференции менеджмент EDC обозначил одно важное изменение по сравнению с предыдущими плановыми показателями. Оно касается капитальных вложений, которые возрастут до $470-520 млн (2011: $400 млн). Очевидно, компания продолжит расширять бизнес в России, тем более что перспективных активов для покупки хватает. EDC интересуется активами Когалымнефтепрогресса, Славнефти и покупкой еще одной плавучей буровой вышки в Каспийском море в дополнение к трем на балансе компании. На основании хорошей отчетности и ясных
Комментарий от KipInfo:

Спотовый удар по монополии Газпрома

Fri, 11 May 2012 00:00:00 +0400

Газпром сможет реализовывать на товарных биржах до 15 млрд куб. м газа в 2012 году и до 17,5 млрд куб. м — в 2013-м. При этом независимые производители должны продавать на открытом рынке не меньший объем сырья. Постановление, предписывающее соблюдение данных нормативов, Владимир Путин утвердил еще в апреле.

На мой взгляд, это говорит о том, что в России в скором времени возможно перепроизводство природного газа, и одновременно свидетельствует о том, что либерализация рынка газа не за горами.

Напомню, что в России с 2006 по 2008 годы уже функционировал спотовый рынок газа в экспериментальном порядке. В общей сложности на нем было реализовано чуть более 13 млрд куб. м газа. Тогда Газпром и независимые производители могли продавать через него по 5 млрд куб. м в год. С кризисом этот эксперимент закончился. Но стоит отметить, что тогда торги осуществлялись на платформе Газпрома, что помогало координировать работу газотранспортной системы (ГТС). На этот раз газовая монополия также требует, чтобы торги осуществлялись с учетом работы ГТС.

Рыночная доля Газпрома в России на данный момент — порядка 73-75%. По моим прогнозам, к 2015 году она составит 71%, а к 2020 году сократится и вовсе до 68%. Если рассматривать прогнозную динамику производства до 2015 года некоторых ведущих независимых производителей газа вкупе с изменениями в общероссийском потреблении данного вида ресурсов, становится ясно, что возможно избыточное предложение сырья. Его, несомненно, можно будет реализовывать на рынке, но с учетом перепроизводства рыночные цены будут ниже устанавливаемых государством.

А так как рыночная цена на газ может быть ниже регулируемой, объемы торгов рискуют оказаться слишком низкими. На мой взгляд, необходимо гарантировать определенный уровень ликвидности на бирже. Лишь в таком случае, учитывая специфику потребления газа промышленными потребителями, можно будет гарантировать спрос на газ по рыночным ценам и достаточный объем торгов. Единственным, кого могут обязать реализовывать определенный объем газа, является Газпром. Для обеспечения эффективной работы биржи корпорации также придется облегчить доступ к ГТС для независимых производителей.

Наличие спотового рынка обязательно будет воспринято положительно отечественными промышленными потребителями газа, так как поможет сэкономить на сырье в ситуациях, когда контрактные цены превышают рыночные.

В свете этого я рассматриваю начало торгов природным газом на товарных рынках как очередной шаг на пути к либерализации рынка в России. Несомненно, в выигрыше от этого останется Новатэк, так как описанные выше преобразования помогут крупнейшей независимой газовой компании заполучить еще большую долю рынка.

Негативная динамика акций компании на торгах перед майскими праздниками обусловлена решением правительства почти уравнять ставки НДПИ для независимых производителей с размером налога для госкорпорации к 2015 году. Но я склонен видеть в этом и положительный подтекст. И вот почему. Основным аргументом для дифференциации НДПИ Газпрома служил доступ к экспортному рынку, и я склонен считать, что к 2017 году независимые поставщики также получат доступ к нему как за счет выравнивания уровня НДПИ с газпромовским, так и за счет того, что внутренние цены на газ будут близки к экспортному netback или равны ему.

Рекомендация по акциям Новатэка — «покупать», цель — 487 руб.
Комментарий от KipInfo:

В Великобритании компании заставят признаваться в выбросе парниковых газов

Thu, 10 May 2012 00:00:00 +0400

Правительство Великобритании призвали обязать крупные компании сообщать о выбросах парниковых газов. Среди обратившихся к правительству есть как крупные компании (Microsoft, PepsiCo, Marks&Spencer), так и группы экологических активистов, сообщает Reuters. В специальном докладе группа Aldersgate, объединяющая крупный бизнес и экологов, отметила, что корпорации несут ответственность за треть парниковых выбросов в Великобритании, а обнародование точного количества выбросов заставит бизнес быть более экономным и экологичным.

По данным интернет-опросов, проведенных группой Aldersgate, более 70% взрослого населения Соединенного Королевства выступает за обязательное обнародование информации по выбросам парниковых газов.

По Закону об изменении климата 2008г. правительство Великобритании обязано предлагать меры по регулированию выбросов углекислого газа или объяснять отсутствие инициатив в этой области. Правительство должно было внести свои предложения до 6 апреля с.г., однако заявило, что ему необходимо дополнительное время для обработки свыше 2 тыс. общественных предложений.
Комментарий от KipInfo:

ТНК-ВР и Роснефть ведут переговоры о работе на шельфе

Thu, 10 May 2012 00:00:00 +0400

Совладелец “Альфа-групп” Михаил Фридман подтвердил, что компании ТНК-ВР и “Роснефть” ведут переговоры о работе на шельфе.

“Насколько я понимаю, работа идет между “Роснефтью” и ТНК-ВР по разным проектам, в том числе по работе на шельфе”, – сказал он журналистам.

Как заявлял глава “Роснефти” Эдуард Худайнатов, российско-британская корпорация ТНК-ВР ранее вслед за ЛУКОЙЛом подтвердила “Роснефти” готовность принять участие в ее проектах на шельфе. По его словам, в ближайшее время “Роснефть” ожидает ответа от остальных компаний, которым было предложено совместно разрабатывать шельф.
Комментарий от KipInfo:

Под груз ЛУКОЙЛа установят танкер V8 STEALTH

Thu, 10 May 2012 00:00:00 +0400

20 мая 2012 г танкер V8 STEALTH дедвейтом 112,9 тыс тонн установят на внешнем рейде Большого порта Санкт-Петербург под груз ЛУКОЙЛа.

Танкер зафрахтован ЛУКОЙЛом для реализации проекта по установке на якорной стоянке 5А за Кронштадтом (Большой порт Санкт-Петербург) рейдового танкера- накопителя для экспортной перевалки нефтепродуктов.

Оператором проекта является ЛУКОЙЛ-Черноморье, созданный в 1994 г со штаб - квартирой в г Новороссийске для организации обработки и перевалки грузов ЛУКОЙЛа в морских и речных портах.
В летнюю навигацию 2012 г ЛУКОЙЛ намерен поменять схему экспорта темных нефтепродуктов, доставляемых речным путем через Волго-Балт, и увеличить объем такого экспорта почти вдвое - до 1 млн тонн.

Танкер V8 STEALTH будет принимать экспортные нефтепродукты, подвозимые речными танкерами вместимостью до 5 тыс. тонн с внутренних водных путей (ВВП) России (нефтеперерабатывающий завод НОРСИ, Пермский НПЗ, НПЗ в г. Ухта).
Танкер V8 STEALTH под флагом Маршалловых островов, построен в 2009 г, длина 250 м, ширина 44 м.
По состоянию на 6 мая 20012 г находился в порту Роттердам.

После установки рейдового танкера - накопителя V8 STEALTH морской распределительно-перевалочный комплекс (РПК) нефтепродуктов ЛУКОЙЛ-II на о.Высоцкий Ленинградской области перестанет принимать для экспортной перевалки танкеры река-море , доставляющие нефтепродукты по ВВП России.

Вообще -то морской терминал РПК Высоцк ЛУКОЙЛ-II по техническому оснащению и степени экологической безопасности считается одним из самых современных и крупнейших в Европе.
Проектная мощность РПК Высоцк ЛУКОЙЛ-II составляет 10,75 млн тонн/год нефти и нефтепродуктов.
ООО РПК-Высоцк-Лукойл-II - это одна из 2-х стивидорных компаний, работающих в порту Высоцк.
Пик отгрузки был достигнут в 2009 г и составил 13893 тн.

Известно, что танкерная отрасль в мире переживает не лучшие времена.
Активность на рынке фрахта танкеров - афрамаксов невелика.
Из крупных танкерных компаний, только , пожалуй, Совкомфлот, получил прибыль в 2011 г.
Поэтому можно договориться о хорошей ставке фрахта.
Тем не менее, обычная стоимость фрахта такого танкера составляет 15-19 тыс долл США/сутки.
За год эта сумма составит не более 6, 5 млн долл США.

Вероятно, условия фрахта танкера V8 STEALTH показались выгодными экономистам ЛУКОЙЛа.
Однако, пока неясно, чем будет загружен РПК ЛУКОЙЛа в Высоцке.
Судя по тому, что обсуждается проект строительства нефтепродуктопровода от Балтийского порта Приморск до РПК-Высоцк-Лукойл-II, ЛУКОЙЛ, вероятно, увеличит экспорт дизтоплива и бензина.
Вероятно, также сохранятся железнодорожные поставки дизтоплива и других нефтепродуктов для экспортной перевалки.

В 2011 году объем доставки мазута на РПК Высоцк танкерами река-море составил только 532,6 тыс. тонн (111 судозаходов).
Экспорт нефтепродуктов через РПК Высоцк ЛУКОЙЛ-II за январь-апрель 2012 г снизился на 6% в сравнении с аналогичным периодом 2011 г и составил 3,36 млн тонн, в тч дизтоплива - 808 тыс тонн, бензинов – 352 тыс тонн, мазута – 2 201 тыс тонн.
Экспорт российских нефтепродуктов через терминал РПК Высоцк ЛУКОЙЛ-II в 2011 г составил 9, 687 млн тонн, что примерно на 20% ниже показателя 2010 г ( 12,010 млн тн).

До 20 мая 2012 г несколько танкеров река-море нефтеперевалочный терминал в Высоцке успеет принять под разгрузку.
Бункеровочные операции от имени ЛУКОЙЛа производит дочерняя структура - ЛУКОЙЛ-БУНКЕР.

Для любопытных сообщим, что управляет терминалом РПК-Высоцк-Лукойл-II - компания ЛУКОЙЛ -Транс, крупнейший в России оператор железнодорожных перевозок наливных грузов в международном и внутрироссийском сообщениях.
Налицо некое сопреничество железнодорожных и морских структур ЛУКОЙЛа.
Комментарий от KipInfo:

Россию и Японию может связать подводный газопровод

Thu, 10 May 2012 00:00:00 +0400

Япония изучает возможности прокладки газопровода из РФ в качестве альтернативы поставок российского сжиженного газа. Об этом заявил председатель совета изучения политики Демократической партии Японии, бывший глава японского МИД Сэйдзи Маэхара.

При этом он отметил, что пока просто исследуются новые возможности проведения газопровода, и еще нет конкретного пути прокладки данного газопровода, который может пройти по морскому дну. В этом направлении уже проводились исследования, в результате которых было решено, "что технически это возможно".
На сегодня Япония занимает четвертое место в мире по объемам энергопотребления, при этом практически не обладает собственными энергоресурсами. Уровень потребления газа в стране составляет около 80 млрд. кубометров в год. Доля газа в энергопотреблении Японии - 14%. Страна импортирует 100% потребляемого газа в виде СПГ, занимая первое место в мире по его импорту. Премьер-министр РФ Владимир Путин в марте прошлого года поручил рассмотреть вопрос об ускорении реализации проектов по добыче углеводородов на Дальнем Востоке.
В настоящее время "Газпром" и консорциум японских компаний Japan Far East Gas, в который входят Itochu, Japex, Marubeni, Inpex и Cieco, прорабатывают проект строительства завода по сжижению газа в районе Владивостока.
Маэхара отметил, что тему газопровода поднял в четверг на встрече с ним представитель "Газпрома". По словам экс-главы МИД Японии, он ожидал, что газовый вопрос будет поднят во время его визита в Россию, и еще до прилета в Москву обсуждал эту тему с представителями японских экономических кругов. При этом он подчеркнул, что целью его прибытия в Россию ведение переговоров не было.
По его словам, идея газопровода важна и еще будет обсуждаться, но в настоящее время самое главное - это проекты "Сахалин-2" и "Сахалин-4".
"Сейчас для нас самое важное, основное, это "Сахалин-2" и завершение сооружения во Владивостоке необходимых сооружений, относящихся к сжиженному газу", - сказал Маэхара, отметив, что консультации по этой теме между российской и японской стороной продолжатся.

Комментарий от KipInfo:

Россию и Японию может связать подврдный газопровод

Sat, 05 May 2012 00:00:00 +0400

Филиал ОАО «МРСК Урала» - «Пермэнерго» внедряет на подстанциях современное микропроцессорное оборудование

Sat, 05 May 2012 00:00:00 +0400

В рамках инвестиционной программы филиал «Пермэнерго» реализует проекты по установке на своих подстанциях регистраторов аварийных событий.

Регистратор аварийных событий (или «черный ящик») - это современное микропроцессорное устройство, позволяющее с высокой точностью определять время и место аварии. РАС также фиксирует текущие параметры электрических цепей, работу релейной защиты и коммутационных устройств, По цифровым каналам связи регистраторы аварийных событий могут передавать информацию о нарушениях в работе сети, что позволяет повысить скорость устранения повреждений.

В 2011 году регистраторы аварийных событий были установлены на подстанциях 110/35/6 кВ «Пермь» и «Лысьва». В настоящее время монтаж нового оборудования идет на подстанции 110/35/6 кВ «Красновишерск». Ведется подготовительная работа по установке регистраторов аварийных событий на подстанциях «Заречье», «Голованы», «Сильвинит», «Западная», «Северная», «Содовая-3», «Балатовская», «Волеги», «Промысла», «Завьяловская».

Общий объем средств, которые филиал «Пермэнерго» в 2012 году направит на внедрение регистраторов аварийных событий, составит более 2,8 млн. рублей.
Комментарий от KipInfo:

Правительство РФ утвердило новые правила розничного рынка электроэнергии

Sat, 05 May 2012 00:00:00 +0400

Правительство РФ утвердило новые правила розничного рынка электроэнергии, сообщил премьер-министр РФ Владимир Путин.

“В декабре прошлого года на совещании, которое было организовано на Саяно-Шушенской ГЭС, мы говорили о принятии следующих шагов для улучшения ситуации на рынке электроэнергии. Сегодня давайте поговорим, о том, что сделано, о чем вы все договорились – об утверждении новых правил розничного рынка электроэнергии”, – сказал Путин на совещании по вопросу развития розничного рынка электроэнергии. Он поблагодарил профильных министров за то, что его поручение было выполнено в срок.

Правила, в частности, предусматривают снятие ограничений для потребителей по смене поставщика электроэнергии. В новых правилах больше не требуется получения согласований, кроме того малый и средний потребители (мощностью до 1,8 МВТ) не будут платить компенсацию за такую смену, а крупные потребители будут от нее избавлены, если совершат переход в начале года.

Правила также лишают сбытовые компании статуса гарантирующего поставщика так называемого второго уровня, если они не выполняют требований законодательства.
Комментарий от KipInfo:

«Газпром» и представители парламента Японии обсудили перспективы наращивания поставок газа

Fri, 04 May 2012 00:00:00 +0400

3 мая в офисе ООО «Газпром экспорт» состоялась рабочая встреча заместителя Председателя Правления ОАО «Газпром», генерального директора ООО «Газпром экспорт» Александра Медведева и делегации парламентариев от правящей Демократической партии Японии во главе с депутатом Палаты представителей, председателем партийного Совета изучения политики Сэйдзи Маэхарой.

На встрече были рассмотрены вопросы текущего сотрудничества «Газпрома» и японских компаний, а также перспективные направления совместной работы. Стороны обсудили успешное партнерство «Газпрома», Mitsui & Co. Ltd. и Mitsubishi Corporation в рамках проекта «Сахалин-2», включая дополнительные поставки СПГ после разрушительных цунами и землетрясения, произошедших в Японии в марте 2011 года. Кроме того, было отмечено успешное взаимодействие, связанное с поставками труб японского производства для строительства газопроводов «Сахалин — Хабаровск — Владивосток» и «Северный поток».

Участники встречи рассмотрели перспективы наращивания экспорта природного газа из России в Японию в рамках расширения производства СПГ
на Сахалине и осуществления проекта строительства завода по производству СПГ во Владивостоке.

Кроме того, стороны затронули возможность проработки проекта трубопроводных поставок газа из России в Японию.

«Проекты, которые мы осуществляем с иностранными партнерами, должны быть взаимовыгодными. Это — принцип нашей работы», — отметил Александр Медведев.

Справка

Япония занимает четвертое место в мире по объемам энергопотребления, при этом практически не обладает собственными энергоресурсами. Уровень потребления природного газа в стране составляет около 80 млрд куб. м в год, его доля в энергобалансе — 14%. Япония ввозит почти 100% потребляемого газа в виде СПГ, занимая первое место в мире по его импорту.
Япония является основным потребителем сахалинского СПГ («Сахалин-2») — около 65% продукции по проекту законтрактовано четырьмя крупнейшими электрогенерирующими и пятью газовыми компаниями этой страны по долгосрочным контрактам продолжительностью более 20 лет. Доля сахалинского газа в объеме потребления СПГ в Японии составляет около 8%.
В январе 2011 года ОАО «Газпром» и японское правительственное Агентство по природным ресурсам и энергетике (АПРЭ) подписали Соглашение о сотрудничестве для подготовки совместного технико-экономического исследования вариантов использования природного газа в районе Владивостока, транспортировки и реализации природного газа и продукции газопереработки из района Владивостока потенциальным покупателям в странах АТР.
В апреле 2011 года в развитие вышеназванного документа «Газпром» подписал с японским консорциумом JAPAN FAR EAST GAS Co., Ltd. Соглашение о проведении совместного технико-экономического исследования реализации в районе Владивостока завода по сжижению природного газа, результаты исследования в виде презентации доложены руководству ОАО «Газпром» и АПРЭ 20 февраля 2012 года.
В марте 2012 года Правлением ОАО «Газпром» принято решение подготовить Обоснование инвестиций в строительство завода СПГ в районе Владивостока в I квартале 2013 года.
Комментарий от KipInfo: